建立农村新型信用合作组织

    全国人大财经委副主任委员、中国金融学会执行副会长 吴晓灵

    在农村，资金融通是扩大生产的重要条件，信用合作社可以增强资金融通的可获得性。但中国现有的信用合作社已经走上了商业化道路，不可能恢复到合作经济中去。因此，我有一个想法，建立农村信用互助组织与合作托管行相结合是新型信用合作组织的制度安排。

    我们知道，吸收存款是合作金融遭受扭曲和产生风险的重要原因，承诺制的信用互助是新型合作组织的基础，没有资金池是新制度的特点。那么，应怎样来运作呢？即参加信用互助的人进行初始资金的缴纳，类似于股本金，其余愿意出借的资金、能够用于互助的资金则通过承诺制，一旦有了贷款需求的时候，资金才会汇集起来，因而做到以贷定筹，这时候就不存在存款。

    信息技术的发展使得承诺制成为可能。当客户有了贷款需求，按照贷款需求量和社员的评议结果，把大家承诺的资金通过合作托管行集中到互助社的账户上，并瞬间打到用户的账户上，基本在社员内不实现出借人和借款人的直接对接。社员直接融资可以提高资金出借方的收益，其中没有第三方利益的收取，而是按照合作制在其内部进行分配。

    信用互助可以实现社员的融资民主管理，提高资金融通的便捷性，对接商业金融机构金融服务后一公里。商业金融机构真正要渗透到农村去，了解农民的情况，成本比较高。但是在农村范围内依托于合作社的信用互助，社员互相之间比较了解，通过他们的评议和管理来实现资金融通，这一方面可以提高社员的民主管理能力，另一方面，可以减少商业机构的征信成本，完成商业银行对互助社资金的批发。在运作过程中，他们的初始资本金可以变成互助社的互保基金，用信用互助的互保基金实现农户的信用提升，扩大社员的融资渠道。

    同时，要发挥财政资金的杠杆作用，加大对农民信用互助的扶植力度。财政的扶持可以是托管费的补贴、再担保基金，也可以对农户的贷款给予贴息。总的来说，是重新构建一个没有资金池的农村信用互助社。这个信用互助社在商业机构开户，由商业机构对其进行辅导和资金管理、资金的批发、再融资，由财政给予补贴。这样的新型合作机构可以减少行为的扭曲，构建与农村的合作和商业机构的对接。这是我的一个想法，也正在一些地方开展试点。

    金融机构改革应坚持市场化方向

    中国进出口银行原董事长、中国金融学会副会长 李若谷

    中国未来的改革要实现市场化，金融机构也必须实现市场化，以适应已经市场化的经济，否则就会阻碍生产力的发展，阻碍经济的发展。金融改革今后要思考以下三个重点问题。

    一是大中型金融机构的市场化改革。金融改革经过30多年的努力，现在已取得了非常好的成绩，效益明显提高，服务水平得到很大改善。但我国银行体系依然相对垄断，不能适应已经比较市场化的经济发展。我国大型股份制银行的改革方向也要向着更加市场化、股份更加分散化的方向发展，也就是国有股的减持问题。此外，中小股份制商业银行将来也要考虑国有股、公有股的减持问题。城市商业银行应该是培育的重点，目前，我国有130多家城商行，资产规模不到两万亿元，是不是可以考虑让这些城市商业银行真正实现民营化，这是一个想法。

    二是中国发展过程中的中小金融机构问题。中小企业融资难问题不仅是中国的问题，而是世界性的问题。世界各国基本上都是通过中小金融机构解决中小企业的融资问题，中小金融机构好是民办的，但要有保险机制。所谓中小金融机构与国内的中小银行不同，比如说北京银行在国内是中小银行，但其资产超过万亿元，不能算是真正意义上的小型、中型银行。我所说的中小金融机构是小微金融机构的发展问题，他们的发展才是解决当前问题的途径。美国对大型银行的分支机构进行了限制，因此保护了中小微金融机构的发展。另外，还要加快发展风险投资机制，这对于解决小微企业特别是创新企业的融资难问题有很大作用。

    三是要为中小金融机构发展创造良好环境。中国的金融监管一定要改革，要赋予中小金融机构更多灵活性。另外，资金怎么解决？除了资本金以外，其他的资金来源也要想办法拓展。我去过浙江海宁的一个小贷公司，它发展得非常好，没有什么不良资产，资产规模也从大概一两亿元上涨到八九亿元。但是小贷公司一旦出现风险，原来从商业银行的融资渠道便中断了，会影响它的进一步发展。小微企业的融资问题要想办法解决，只有这样才能解决中小企业的融资难、融资贵问题。不发展小微金融机构是不可能解决这个问题的，因此在发展上要放开，胆子要大一点，风险肯定是有的，但如果说因为害怕风险就不发展小微金融机构则是因噎废食。

    未来的银行是信息化银行

    中国工商银行董事长、中国金融学会副会长 姜建清

    近年来，以互联网为基础的新一代信息技术开始发展，正在给我国的金融服务业带来市场格局和服务模式上的重大变革，在市场上引发热烈讨论。传统金融机构面临着去中介化的挑战——互联网、第三方支付公司的发展，挑战银行的支付中介功能；P2P等新型互联网融资模式的兴起，对商业银行的融资中介功能产生冲击；各类互联网的财富管理平台，分流了银行的存款资金来源。对于上述挑战我们必须重视，但是就此断言金融机构会被去中介化，我不敢苟同。更重要的是，通过这些业务表层现象，我们发现商业银行面临的更深层次的冲击实质上关系到信息层面。

    互联网的挑战是现实的，商业银行要巩固发展中介功能就必须适应挑战，尽快从支付中介、融资中介向信息中介升级。信息具有潜在价值，但是需要经过开发利用才能转化为现实价值。信息同银行的资本渠道一样是重要的经营资源。着眼未来，中国的金融机构亟须进行信息化的升级，未来的银行应该是数据大行，是数据分析、数据解读的银行。要从数据中获取洞察力，攫取价值。强调信息化银行建设，不是简单的信息升级和应用拓展，而是通过信息的集中、共享、挖掘，使银行整个经营决策和战略制定过程从依赖经验向依赖数据转变。

    商业银行也要巩固和发展金融中介功能，要建设信息化银行。信息化银行要具备5个特征，一是信息共享，实现银行内外各类信息的集中整合、共享、挖掘等应用，使信息资源成为经营发展中起决定性作用的重要生产要素；二是互联互通，实现前中后台贯通、各渠道协同、各机构联动的畅通渠道；三是整合创新，通过大数据和整合核心企业客户与其上下游企业之间的资金流、物流、商品流之间的关系，分析其相互关系及影响，打通全流程的金融服务链条；四是智慧管理，充分利用数据挖掘和分析工具，智能分析海量的结构化和非结构化数据，由此进行市场精准营销，评估风险，配置资源；五是价值创造，现代商业银行的竞争是信息竞争，商业银行通过信息数据优势发现机遇，撮合供需，达成交易，将信息转化成商业交易和服务供应。信息化银行的建设事关中国商业银行未来生存发展的基础和根本。

    金融监管协调机制应由央行发挥作用

    国家金融与发展实验室理事长、社科院原副院长、中国金融学会副会长 李扬

    中国需要怎样的股票市场？客观上存在很多问题，需要我们在“十三五”开始的时候加以思考。

    一，迄今为止没有完善的顶层设计。我们在开始设置的时候并不是非常清晰，盲目地认为中国发展市场经济，市场经济国家都有资本市场，所以我们也应该有一个资本市场。对于资本市场顶层设计而言，没有非常完善的规划，都是大的概念。

    第二，我们给这个市场赋予了太多的政策理念。资本市场担负着提的功能，让它为国企解困服务应当说是不堪重负。赋予太多的政策功能，会迷失其提高资源配置效率的根本目的。

    第三，资本市场的本质是资本形成、资本交易的地方，什么时候变成了资金池？所谓场外配资其实就是默许大量信贷资金入市，这是资本市场发展的大忌，防止信贷资金入市是世界各国的通则。问题不在于过度投资，也不在于过度投机，而在于过度负债。这个市场现在就是过度负债。

    第四，这个市场重交易、轻资本形成。资本市场先是促进资本形成的市场，但是我们是先从资本交易做起的。这是中国特殊的改革路径造成的。重资本交易会导致很多恶果。

    第五，就监管来说，既有过度监管，也有监管真空，显然与分业监管模式密切相关。我们现在提供到市场的大多数产品已经是混业产品。如果按照“谁家孩子谁来抱”的监管思路，一定是有的“孩子”没人抱，有的“孩子”抢着抱。这次股票市场波动我们看得很清楚，就是那些场外配资监管灰暗的地方出了问题。

    对于下一步的发展，有以下几个思路或者要点需重视：

    一，我们在设计未来的中国股票市场发展，包括资本市场、金融市场发展目标时，要突出它的媒介定位，即资源有效配置的载体。

    第二，要建设有利于资本形成的市场。中国现在“不缺钱”，但缺资本，尤其是缺权益资本。发展多层次资本市场主要指草根层次方面，因为现在中国草根阶层需要资本，需要资金。我们搞大众创业、万众创新，缺的就是那一笔资金，使他们能够成为企业的资本。

    第三，我们这个市场应该是保护中小投资者的市场。以中小投资者为主是中国资本市场的特点，必须满足广大中小投资者的需求，保护中小投资者，否则资本市场很难健康发展。

    第四，这个市场应该是一个开放的市场。十八届五中全会把开放列为五大发展理念。股票市场的开放不仅是其本身的开放，更是资本项目的开放。我们要成为一个负责任的国家，就要向世界提供公共产品，包括金融领域，包括资本市场规则。

    第五，这个市场应该是一个有效监管和法制严密的市场。我国资本市场的法律还比较粗糙、滞后，也存在监管问题。本轮市场波动再次暴露出市场分业监管的问题。要强调监管协调，那么，监管协调应通过什么机制？我个人认为英国的模式比较适合中国，也就是中央银行发挥作用。原因有三，一，中央银行在信息上是有优势的；第二，中央银行有处置的手段，因为它有贷款人职能；第三，中央银行在组织上和人事上成熟，所以协调的责任落在中央银行为好。